日本一直是被老齡化問題困擾的典型國家，尤其是其過去20年持續(xù)通縮，被視為充分證明社會老齡化而出現(xiàn)問題的典型案例。最新的一項研究卻對此提出了新的理解。

研究人員發(fā)現(xiàn)，日本老年人的投資理念，是造成日本經濟通縮的原因之一，日本的凈儲蓄率從20世紀90年代占可支配收入約15%下跌至2011年的約為零，這些消失的儲蓄中許多投資于外國資產。

當日本退休老人出售手中的海外股票和債券，把資金轉回國內時，就會推動日元升值，繼而令進口成本下降，造成通縮壓力。而人口老齡化造成供養(yǎng)人口（包括老人和兒童）增加令產品及服務的消費人口高于生產人口，會產生過度需求，從而發(fā)生通脹趨勢。

因此，研究人員認為，政府需要強有力的貨幣寬松政策加上對通脹目標的可信承諾，用于抗衡老齡化的影響，這也是安倍經濟學的核心，即推行大規(guī)模的貨幣寬松政策刺激物價上漲。